电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

2018-12-05 发布人 : 电生理放弃新三板,微创医疗是进或退? 围观 : 0评论

电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

2018-12-05 16:32 来源:港股解码 股价 /融资 /新三板

原标题:电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

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在酝酿已有大半年的“新三板+H股”近期取得重大进展之际,中国医疗器械领域耗材型企业三巨头之一微创医疗(00853-HK)却在11月29日发布公告称,终止其附属公司微创电生理(871960-CN)于全国股转系统(新三板)挂牌。

难道“新三板+H股”为公司提供的估值不理想?我们都知道,在“新三板+H股”模式下,公司在新三板可获得更强的流动性。微创医疗似乎对如此利好的政策并不感冒,或许微创医疗有其他“鸿鹄之志”?

融资不理想,电生理终止新三板挂牌

微创医疗在公告中指,终止电生理于新三板挂牌是为配合其业务发展需要及长期战略发展规划。具体是配合什么样的长期战略发展规划,公司并没有指明,难道电生理要转战其他资本市场平台,寻求更高的估值及更好的广告效应?但我们知道,电生理因发展规划而终止挂牌,其实最直接的原因无非就是电生理并没有在新三板获得理想中的融资额度。

财华社发现,电生理赴新三板上市的融资额度并不高,自2017年8月份在新三板挂牌以来,估值没有得到提升,流动性不强,造成成交量相当低迷。新三板市场本身流动性就相对低迷,很显然,在香港上市的微创医疗没能给电生理带来强大的流动性效应,未受到投资者的认可,微创医疗当年期盼的独立集资平台的梦想已破灭。

此外,电生理的财务表现也是其终止新三板挂牌的一大因素。根据电生理提供的财务资料,电生理已连年产生亏损,据2018年中报,净利润虽然录得71.93万元(人民币,下同)的净利润,但是扣非后依然摆脱不了亏损的帽子,亏损额近500万元。其中对上海远心技术转让净收益396.11万元,政府补助161.91万元。

电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

来源:同花顺

也就是说,电生理近年来盈利能力不佳,净利润存在依赖非经常性损益的风险,目前仍需要政府的扶持。在资本市场表现不理想,资金吃紧的电生理在2017年不得不以上海浦东厂房提供抵押申请了2600万元的中期流动资金贷款。

出走新三板,电生理今后的融资路怎么走?

与母公司微创医疗主攻骨科、心血管等医疗器械不同的是,电生理立足于心脏电生理行业,主营业务为研发、生产、经营与心脏电生理介入诊疗有关的各类医疗器械和设备。

目前,电生理拥有66项专利权,其中发明专利22项,这些专利预计将大大增强公司的核心竞争力。近几年来,我国心血管疾病和卒中危害日益严重,大型医疗器械更新换代的速度也越来越快,随着政策的不断完善,市场容量将进一步释放。这对于电生理来说无疑是一重磅利好,但对资金的需求也将与日益增。那么出走了新三板,电生理今后的融资路该如何抉择呢?

就近期国家政策动向来看,科创板的设立对电生理来说是非常具有吸引力的。若能成功在科创板上市,电生理可通过资本市场手段打通科技与市场的通道,资本的支持可提升公司的竞争力。不排除微创医疗此次让电生理从新三板撤离的原因是为进军科创板而做准备,因为科创板的定位是面向科技型创新创业企业,电生理在这方面十分匹配。科创板在发行制度、涨跌停板制度等方面或有更大的进步,“科创板+H股”模式,对于难以满足银行贷款需求的创新型企业无异于雪中送炭。

但科创板的上市条件当前已将电生理的拒之门外,其中一个条件是上市企业要连续两年盈利,且净利润累计不少于400万元。单从这个条件看,电生理未来两年无缘科创板,且目前科创板推出时间还没有被官方提上日程。

财华社认为,电生理当前融资的最佳选择是与母公司一样到港上市。近期港交所为未盈利的生物医药企业上市提供的便利,给众多渴求资本的生物企业带来了想象空间。

实际上,电生理2018年以来成长性相当不错。营收及净利增长率都大幅上升,撇除非非经常性损益,公司亏损额也有所收窄。随着通过已经上市和在研的产品一起形成完整的电生理技术平台,电生理或在不久的将来走出业绩亏损的困境,长期可持续发展能力得到增强。

电生理放弃新三板,微创医疗是进或退?

电生理2018年半年业绩报(来源:同花顺)

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